Imediat după invazia rusă a Ucrainei, s-a observat o devalorizare a monedelor țărilor UE din afara zonei euro cu un regim de curs de schimb flotant. O scară relativ mare a acestui consum a fost înregistrată în Polonia și Ungaria. În două săptămâni, prețurile EURPLN și EURHUF au crescut cu aproximativ 9% față de nivelurile de dinainte de război din Ucraina (24 februarie 2022).

Reacția altor valute a fost mult mai mică. Coroana cehă s-a slăbit cu mai puțin de 5%, coroana suedeză cu mai puțin de 2%, iar cursul leului românesc practic nu a reacționat la invazia rusă a Ucrainei (vezi grafic). De asemenea, este de remarcat faptul că cursurile de schimb ale monedelor suedeze și cehe au revenit deja la nivelurile observate înainte de izbucnirea războiului din Ucraina, în timp ce cursurile euro și euro față de francul elvețian sunt încă peste aceste niveluri.

Vezi si: Curs valutar: surpriză! Aflați cât puteți plăti pentru monede la sfârșitul anului 2022 și 2023

Răspunsul divers la monedele UE individuale nu înseamnă neapărat că izbucnirea războiului în Ucraina a fost un șoc disproporționat pentru economiile individuale. Fluctuațiile observate ale cursului de schimb sunt rezultatul mai multor factori: impactul șocului, fluctuațiile sentimentului global pe piețele financiare, acțiunile întreprinse în cadrul politicii monetare interne și prima de risc care rezultă, printre altele, din politica fiscală internă sau interventii valutare.

De exemplu, absența unor fluctuații semnificative ale cursului de schimb al euro este asociată cu intervențiile regulate ale Băncii Centrale și cu superficialitatea generală a pieței financiare din această țară.

În schimb, deprecierea coroanei suedeze a fost limitată datorită faptului că Suedia este o piață dezvoltată și, prin urmare, este mai puțin susceptibilă la fluctuațiile aversiunii globale la risc.

Astfel, este dificil să izolați și să măsurați cu exactitate impactul războiului din Ucraina asupra cursurilor individuale. Acest lucru va necesita utilizarea unor metode econometrice avansate, care să permită descompunerea volatilității cursului de schimb în factori neobservați de diferite origini (global, regional, național).

Vezi si: Aflați ce se poate întâmpla cu monedele în raport cu zlotul. Prognoza pe termen lung pentru cursurile de schimb

Această analiză poate fi realizată și într-un mod simplificat, folosind informații despre cât de importantă este problema războiului din Ucraina pentru fiecare țară din UE. În acest scop, am folosit instrumentul Google Trends, care arată de câte ori a fost căutată expresia specifică în motorul de căutare Google. Rata EURPLN a arătat o corelație moderat pozitivă cu frecvența Google pentru „războiul în Ucraina”. Graficul arată popularitatea medie a căutărilor pentru acel termen în timpul săptămânii. Valorile de pe axa din stânga a graficului reprezintă popularitatea relativă a căutării „Război în Ucraina” în raport cu cea mai mare popularitate a acesteia. O valoare de 100 înseamnă cea mai mare popularitate a siglei (înregistrată în ziua în care a izbucnit războiul în Ucraina – 24 februarie 2022). O valoare de 50 înseamnă că popularitatea parolei a fost de două ori mai mică. Valorile scăzute indică un interes redus de la vârf. De asemenea, trebuie menționat că termenul „război în Ucraina” a fost căutat mai des în Polonia decât pentru expresia corespunzătoare în limbile altor țări din regiune (Cehia, România, Ungaria, Suedia). Acest lucru poate indica un impact negativ mai puternic al izbucnirii războiului asupra monedei poloneze decât cursurile de schimb ale celorlalte țări menționate mai sus.

Vezi si: Astăzi decizia Băncii Cehe: +50? Prognoza pieței PRIBORM3

O confirmare clară a ipotezei de mai sus va necesita utilizarea tehnicilor econometrice menționate mai sus. Cu toate acestea, experiențele acestor țări indică faptul că, dacă scenariul pe care îl presupunem se realizează presupunând o detensionare a conflictului în al treilea trimestru al acestui an și, prin urmare, impactul negativ al acestuia asupra cursului de schimb valutar polonez se va estompa, atunci o apreciere treptată. a zlotului poate fi de așteptat față de euro. Prin urmare, ne așteptăm ca EURPLN să ajungă la 4,50 la sfârșitul acestui an. și 4,40 la sfârșitul anului 2023. În același timp, ne putem aștepta la o apreciere a monedei poloneze față de țările din regiune din cauza impactului pozitiv relativ puternic al sfârșitului războiului din Ucraina asupra cursului de schimb al zlotului.

Vezi si: Dolarul este la cel mai înalt nivel de mai bine de 5 ani; Euro a scăzut la cele mai scăzute niveluri anuale!