Nu ar trebui să lipsească combustibilul pentru creștere

Un factor determinant important al progresului unei piețe bull este „spillover-ul” creșterilor pe piața mai largă. Acesta este rezultatul activității sporite a fondurilor locale și a investitorilor individuali, încurajată de rate atractive de rentabilitate. Actuala piață taură se desfășoară de 15 luni și, în opinia mea, intrăm într-un stadiu avansat al acestei tendințe. Ogrodovici spune că această ipoteză va fi confirmată de comportamentul mai bun al companiilor mici în comparație cu companiile mari.

Potrivit analiștilor, companiile mici au multe de compensat în comparație cu companiile mai mari care se pot baza pe cererea investitorilor străini. Prin urmare, există posibilitatea ca creșterile din lunile următoare să acopere mai multe acțiuni ale companiilor de pe piața largă, care vor fi susținute în continuare de redresarea economiei. – Acest an pentru acțiunile interne ar trebui să fie modelat de fluxuri pozitive în fonduri de acțiuni, potențial de dividende și condiții macro favorabile cu un profil puternic de consumator. Calea scăderii inflației se va traduce probabil în evaluarea de către investitori a scenariului de reduceri suplimentare ale ratei dobânzii. În același timp, creșterea PIB-ului se va accelera, ceea ce înseamnă că – ca parte a unui ciclu standard de rotație a activelor – ar trebui să ne instalăm într-o fază de redresare economică contractantă, care de obicei favorizează stocurile. Aceasta înseamnă că indicii bursieri locali au motive să se consolideze în continuare, cu scopul de a evalua la nivelul P/E mediu istoric calculat pe baza câștigurilor așteptate de anul viitor (pentru WIG, acest indice este în medie în jur de 12 față de mai puțin de 9 în prezent) – Estimări ale lui Piotr Kamerkiewicz, analist la BM Pekao. El subliniază că, chiar dacă faza actuală de relaxare monetară este mai slabă decât media, istoricul ciclurilor anterioare arată că primul an după prima reducere a dobânzii de către Consiliul de politică monetară este o perioadă foarte favorabilă pentru investițiile pe Wall Street. – Puterea medie a WIG este de aproximativ 30 la sută, ceea ce în condițiile actuale înseamnă că indicele larg al pieței ar ajunge la aproximativ 87.000 de puncte. O mare parte din mișcare este deja în urmă, așa că dinamica de creștere a WIG se va slăbi treptat. Totuși, perspectivele de consolidare sunt încă în intervalul ridicat de câteva procente, ceea ce, la rândul său, este în concordanță cu traiectoria standard de creștere economică după trecerea pragului ciclic, care, ajustat pentru inflație în al doilea an de boom, în mod clar reduce rata de creștere – explică .

Finalizarea fondurilor de acțiuni poloneze merită un an întreg de succes

Managerii locali trebuie să fi visat de ani de zile să dea rezultate ca cele de anul trecut. Stocurile poloneze s-au transformat din rățușa urâtă care erau în 2022 într-o lebădă frumoasă. Cu toate acestea, fondurile de datorie au lăsat depozitele mult în urmă.

Ritmul de creștere va fi mai puțin impresionant

Jaroslaw Niedzielewski, directorul Departamentului de investiții la Investors TFI, mizează pe noi limite maxime pentru indici naționali în 2024, dar subliniază imediat că nu ar trebui să ne așteptăm la rate de rentabilitate similare cu ratele de anul trecut. – Există două argumente în acest sens: conform previziunilor, nivelul profiturilor generate de companii din perspectiva întregului indice nu se va modifica și o creștere în continuare a multiplilor de evaluare (de exemplu, raportul preț-câștig), care a fost reconstruit ca principală sursă de creștere anul trecut, are potențial Prea limitat pentru a continua. Inflația ridicată și, prin urmare, costul ridicat al banilor în Polonia, este obligat să mențină multiplii de evaluare la niveluri sub media ultimelor două decenii, când inflația a fost în medie de 2,5% și nu mai mult de 6% așa cum este acum. Prin urmare, este greu de așteptat ca de la nivelul actual al raportului WIG P/E, care este în jur de 8,5-9, să putem reveni rapid la media istorică a pieței noastre, adică 12,5. Expertul explică că ridicarea acestui indicator, de exemplu la 10 în 2024, va rămâne o realizare majoră.

O altă tragedie pe piață ar putea fi abordarea mai puțin entuziastă a investitorilor față de bănci față de 2023, fără de care este greu de imaginat un boom la Bursa de la Varșovia. – Deși sectorul bancar, principala forță motrice din spatele revenirii la baze anul trecut, poate încă să obțină rezultate record și să restabilească încrederea investitorilor, în special a străinilor, amploarea îmbunătățirii evaluărilor în această industrie de până acum a fost atât de mare încât este greu de așteptat.Băncile au o influență nu mai puțin semnificativă asupra indicatorilor din Varșovia, așa cum a fost cazul anul trecut – spune Niedzielewski. Totuși, ea sugerează că un comportament bun continuu al sectorului financiar din Europa de Vest (după cum demonstrează puterea băncilor europene în primele zile ale noului an) poate oferi sprijin băncilor noastre.