Creșterea ratelor dobânzii pentru reducerea sau menținerea inflației scăzută și riscul inflației mai mari, menținând în același timp fragilitatea creșterii: Aceasta este o întrebare pentru bancherii și politicienii din Europa Centrală și de Est (CEE), pe măsură ce impactul economic al pandemiei dispare. Țările bogate din Occident se confruntă cu aceeași dilemă, dar până acum au evitat-o ​​în mare măsură.

Brazilia și Rusia au fost constrânse, după ce au crescut ratele de mai multe ori în acest an, în timp ce porumbeii, inclusiv Turcia și Polonia, au presat creșterea. Adam Glapinski este președintele Băncii Naționale a Poloniei (NBP). El a spus recent că creșterea costului împrumuturilor este „foarte riscantă”.

Cu toate acestea, acest lucru s-a schimbat săptămâna trecută când NBP s-a alăturat băncilor centrale din Republica Cehă, Ungaria și România și a ridicat ratele dobânzii de la 0,10% la 0,50% pentru prima dată în 9 ani. Băncile centrale din Republica Cehă și Ungaria și-au început ciclurile de creștere a dobânzii în iunie, în timp ce România a majorat ratele cu o zi înainte de Polonia. Banca Națională Cehă (CNB) și-a ridicat rata dobânzii cheie cu 75 de puncte de bază, cea mai mare creștere din 1997 și a anunțat creșteri suplimentare ale ratei.

Frica inflației

Potrivit ratingurilor Standard & Poor’s Global, prețurile de consum au crescut semnificativ în țările în care redresarea economică a fost mai rapidă din al treilea trimestru al anului 2020 până în al doilea trimestru al anului 2021. Tatiana Lysenko a declarat pentru Reuters. Marcate Polonia, Ungaria, Rusia și Brazilia.

Europa Centrală are unele dintre cele mai ridicate rate ale inflației din Uniunea Europeană. Inflația în Polonia a atins un maxim de 20 de ani de 5,8% în septembrie, cu mult peste intervalul țintă al băncii centrale de 2,5% plus sau minus un punct procentual. Previziunile de inflație ale băncii centrale publicate în iulie variază de la 3,8% la 4,4% în 2021.

„Ceea ce banca a subestimat a fost creșterea prețurilor la energie datorată creșterii cu 12,4 la sută a prețurilor la gazele naturale pentru gospodării”, a spus ING într-un comunicat. Prețurile europene ale gazelor de referință au crescut cu peste 300% în acest an. Energia și utilitățile reprezintă o mare parte din coșurile de inflație din Europa Centrală și de Est, iar furnizarea lor de energie electrică depinde mai mult de surse cu conținut ridicat de carbon, cum ar fi cărbunele.

Banca a declarat că creșterea inflației a fost, de asemenea, determinată de întârzierile aprovizionării globale și din ce în ce mai mult de creșterea cererii interne și de înăsprirea piețelor forței de muncă. Prețurile globale ale produselor alimentare au atins, de asemenea, cel mai înalt nivel din ultimul deceniu, potrivit unui indice al Națiunilor Unite.

„Creșterea globală a prețurilor la energie și la mărfurile agricole în ultimele luni ar putea crește în continuare prețurile în trimestrele următoare” – a declarat banca centrală într-un comunicat.

Biroul de investiții și cicluri economice (BIEC), un grup de reflecție economic polonez, a declarat că nu există indicii că presiunea inflaționistă ar slăbi în viitorul apropiat.

„De la începutul anului, aproape 90% din gospodăriile chestionate în fiecare sondaj lunar consideră că prețurile vor crește în următoarele luni, cu o treime spunând că vor crește mai repede decât înainte”, a declarat BIEC în raportul de testare.

Raportul a adăugat că așteptările de inflație ale directorilor industriali sunt în prezent la cele mai ridicate niveluri din 2004, cu 20% mai multe companii care intenționează să crească prețurile, decât să le scadă pe termen scurt.

Este acolo ceva?

La reuniunea din noiembrie, Banca va revizui noile așteptări privind inflația și PIB, care vor fi cruciale pentru cursul politicii monetare poloneze.

Banca a declarat că o abatere de la politica monetară slabă poate apărea după redresarea economică din Polonia după consolidarea pandemiei. În martie 2020, Consiliul de politică monetară (MPC) al BNP a redus rata de rezervă necesară de la 3,50% la 0,50%, PIB-ul a scăzut cu 2,7% în 2020 și a accelerat din nou la peste 5% în acest an.

Potrivit analiștilor, este posibil să nu fie sfârșitul majorării prețurilor.

„Întrebarea principală este dacă acesta este un preludiu pentru creșteri mai regulate sau dacă va exista o pauză după această decizie”, a declarat pentru Reuters Piotr Belsky, director de analiză economică la Santander Polska Bank.

În opinia noastră, factorul decisiv aici va fi creșterea valorilor IPC pentru noiembrie și decembrie. Ne așteptăm ca inflația IPC a Poloniei să se apropie de 6% până la sfârșitul anului ”, a declarat comunicatul de presă al ING.

Analiștii MBank au declarat că o creștere a ratei va fi probabil începutul ciclului. Este probabil să credem că toate măsurile de înăsprire monetară vor fi finalizate până la sfârșitul anului 2022. Au spus că un scenariu de + 50bps în noiembrie și + 50bps în martie … nu este deloc puțin probabil.